Barchartによると、全銘柄のおよそ65％が、現在200日移動平均線の下で取引されています。これは過去20年間に他に7回起きていることで、定期的に起きていることであると言えます。しかし、これはいわゆる成長株だけでなく、多くの銘柄が今叩かれていることを意味します。
「成長株」という言葉には、現在の市場環境においては救いのない印象があります。多くの成長株は打ちのめされており、だからといって必ずしも買いとは限りません。しかしその中には、短期的なアウェーに晒されているだけで、いまだに未来有望な銘柄であることに変わりがない銘柄があります。
広告テクノロジー企業：PubMatic（NASDAQ:PUBM）
PubMatic（NASDAQ:PUBM）が買われる理由は、まず同社が属する業界がデジタル広告の業界であるためです。広告主が従来のチャネルから、測定可能でターゲットが絞れるデジタル広告媒体にシフトしているため、この業界は大きな追い風を受けていると、複数の情報筋が指摘しています。デジタル広告は成長産業であり、この分野のベストプレーヤーをいくつか所有する価値があります。
PubMatic（NASDAQ:PUBM）は、明らかにベストプレーヤーの1つです。それがわかるのは、新規顧客の獲得がいかに速いか、という点です。2021年3月末の時点で、同社の出版社やアプリ開発者のパートナーはわずか1,250社でした。9月末には1,370社に増え、わずか6ヶ月で10％増となりました。これだけの数の顧客をこれだけ早く獲得したことは、PubMatic（NASDAQ:PUBM）の腕前を証明するものです。
さらに、PubMatic（NASDAQ:PUBM）の既存顧客は、驚異的な割合で支出を増やしています。これは、ネットドルベースリテンション（NDBR）率と呼ばれる指標で測定されます。NDBRが110％というのは一般的に良い数字とされており、これは顧客が今年、昨年よりも平均で10％多く使ったことを意味します。上場以来、PubMaticは122%、130%、150%、そして直近では157%のNDBRを記録し、4回の決算を発表しています。
業界の成長、顧客数の伸び、顧客支出の伸びはすべて、PubMatic（NASDAQ:PUBM）が堅実な成長株であることを示しています。しかし、収益性を犠牲にして成長しているわけではありません。同社は2021年の第1四半期から第3四半期までに2830万ドルの純利益を得ており、（この記事を書いている時点では）12カ月末の利益のわずか35倍の価格で取引されています。したがって、PubMatic（NASDAQ:PUBM）は単なる叩き上げの株ではない、魅力的な評価額で取引されている優良企業だと言えます。
クラフト専門マーケットプレイス：Etsy（NASDAQ:ETSY）
Etsy（NASDAQ:ETSY）のビジネスは、ハンドメイドの売り手と買い手を結びつけるものです。Etsy（NASDAQ:ETSY）のプラットフォームには9600万人のアクティブバイヤーがおり、2017年末にはわずか3300万人だったのが、さらに増えています。したがって、消費者がハンドメイドのものを求めるとき、Etsy（NASDAQ:ETSY）がますます頭に浮かぶようになったと言えます。売り手は、このプラットフォームをスキップして見過ごされるリスクを冒すことはできません。
それだけでなく、Etsy（NASDAQ:ETSY）のアクティブな買い手層は、あらゆるニッチな売り手を惹きつけるのに十分な大きさを持っています。2017年末の時点で、アクティブなセラーは190万人でした。今は750万人です。
また、Etsy（NASDAQ:ETSY）は強力なネットワーク効果を持ち合わせています。売り手と買い手、両者にとって不可欠になっていることから、同社は高額のテイクレート（売上の一部）を徴収することができています。2021年第3四半期、Etsy（NASDAQ:ETSY）のテイクレートは18％で、これは同業他社と比べてもかなり高いものとなっています。
繰り返しになりますが、Etsy（NASDAQ:ETSY）は商品を供給しているわけではなく、マーケットプレイスです。そして、マーケットプレイスがオンラインであるため、この会社は利益率を高く維持できます。2021年第1～3四半期までの売上総利益率は72.3％で、2020年の同第3四半期の71.6％から上昇しています。そしてPubMaticと同じく、Etsy（NASDAQ:ETSY）も2021年に入ってからこれまでに3億3200万ドルを稼ぎ出しており、実質的な純利益をあげています。
株価収益率（PER）を見てみると、EtsyはPER42で取引されています。少し割高に聞こえるかもしれません。しかし、この相場知らずの銘柄は、下のチャートが示すように、これほど安く取引されることはほとんどありませんでした。
なぜ成長株が割安なのか？
株が叩かれるのは、通常、投資家の恐怖心があるからです。投資家は、アドテクノロジーの世界の変化によって、PubMaticのサービスが有効でなくなることを心配しています。そして投資家は、Etsyの成長が主に最近の四半期におけるパンデミックによってもたらされたことを懸念しています。確かに、この2銘柄に対しても、こういった反論があることを理解することは重要です。
しかし、どのような銘柄を選んでも、投資には常にある程度のリスクがあります。だからこそ、ただ安い株を買うのではなく、質の高い企業の株を買うことが重要なのです。そして、PubMaticもEtsyも優良企業であり、今すぐ投資する価値がある企業だと言えます。
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