アマゾン（AMZN）は忘れて、買うべき銘柄がある。超成長の機会を探しているなら、この銘柄がぴったりだ。
多くの人はアマゾンを忘れることはできない。約2億人がプライム会員であり、さらに数百万人が今でもこの電子商取引の巨人から商品を購入しているか、少なくとも毎日プライムトラックが通りを走っているのを目にしている。アマゾンの株価については、私も今すぐには下げないだろうし、強気になる理由もある。
しかし、もしあなたが優れたEコマース成長株を探していて、リスクも少しは許容できるのであれば、あなたのポートフォリオをさらに強化し、アマゾンがまだ若い会社だったころに株主にもたらしたような初期段階の利益をもたらす可能性のある選択肢が他にもある。聞いたことがないかもしれないが、目覚ましい成長を示しているグローバルeオンライン（GLBE）を考えてみよう。
すべての人のためのグローバルeコマースGLBE
グローバルeは、小売業者向けに越境ソリューションを提供するeコマース・プラットフォームを運営している。企業向けから中小企業向けまで、あらゆる種類のパッケージやサービスを提供しており、ウェブサイトを持つ小売業者であれば誰でもグローバルな出荷が可能だ。約100の通貨と200のロケーションにローカライズされたチェックアウトを提供し、関税計算を行い、複数の配送オプションを提供する。
同社は主に高級志向の顧客基盤を持ち、中小企業の世界進出を支援するだけでなく、大口顧客の獲得も続けている。2023年第3四半期には、ファッションブランドのトリー・バーチと英国を拠点とするテッド・ベーカーが加わった。また、欧州のファッション大手LVMHとの関係や、エレクトロニクス・メーカーのバング＆オルフセンとの関係からも、いくつかの新しいブランドが加わった。
グローバルeはまた、ショッピファイとも重要なパートナーシップを結んでおり、最近、越境ECのためにグローバルeのプラットフォームを利用する加盟店のために、ショッピファイ・マーケッツ・プロとの新しい統合を展開した。9月に正式サービスを開始したこのプラットフォームには、すでに数千のShopify加盟店が登録しているが、グローバルeでは（現在の）第4四半期から利用が本格化すると見込んでいる。
インフレがついに追いつく
グローバルeは依然として売上成長率で圧勝しているが、インフレのピンチを感じ始めている。第3四半期の売上高は前年同期比27％増の1億3360万ドルで、これまでの2桁台後半から大きく減速した。また、自社のガイダンスやアナリストの予想も下回り、経営陣は通期の売上高ガイダンスを引き下げた。同社は約1億3,900万ドルを予想していたが、アナリストは1億4,200万ドルを予想していた。
同社はこの売上未達の主な原因を、ヨーロッパの高級品市場の減速に求めている。高級品の売上は総商品販売額（GMV）の約30％を占め、欧州市場は総GMVの30％を占めている。
経営陣は、こうした傾向は反転しつつあり、2024年にはより良い状況になると見ていると述べた。しかし、2023年通年の売上高見通しを約5億8300万ドルから5億6700万ドルに修正した。
将来が明るい理由
スケールメリットと徹底したコスト効率により、収益性は改善し続けている。調整後EBITDA（金利・税金・減価償却前利益）は前年比76％増の2,210万ドルで、ガイダンスの上限を上回った。調整後EBITDAマージンは16.5％で、昨年の11.9％から上昇した。
経営陣は通期見通しを約8900万ドルから約9200万ドルに引き上げた。純損失は6,500万ドルから3,300万ドルに改善し、1株当たり損失は0.21ドルで、ウォール街の予想0.26ドルを上回った。
グローバルeは定期的に新規顧客を獲得しており、また現在のパートナーシップを新たなサービスや新市場へと拡大している。同社は特に、Shopify Markets Proプログラムの立ち上げが同社のビジネスに大きな付加価値をもたらすと期待している。
また、Webサイト制作会社のウィックス（Wix）との提携も発表したばかりだ。これは小規模な取り組みだが、経営陣はグローバルeのビジネスに付加価値をもたらすと期待していると述べた。
グローバルe株はアマゾンより買いか？
投資家はグローバルeの収益の未達と修正に失望し、同社の株価はレポート発表後1日で27％下落した。
グローバルeの株価は決して安くはなく、その高い成長率にはプレミアムが正当化されうるが、この低成長率では投資家はそのようなプレミアムを与えないだろう。バリュエーションが非常に高い場合、エラーの余地はあまりなく、エラーの場合は価格が下落する。
現在の価格では、グローバルeの株価はアマゾンの2.7に対して9.4という高価な株価対売上高比率で取引されている。しかし、グローバルeの株価は生涯平均株価よりかなり割安で取引されているのに対し、アマゾンの株価は同じ期間の平均株価に近い水準で取引されている。
グローバルeは成長ドライバーをたくさん持っており、より良い条件下でビジネスは再加速するはずだ。また、黒字化にも近づいている。投資家にとっては、急落時に株を手に入れる絶好の機会となりそうだ。
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