ナスダック100指数は、ナスダック証券取引所に上場している大手テクノロジー企業100社が所属しているもので、損失を被った翌年に再び上昇する習性があります。2022年は、投資家が高成長のハイテク分野への賭けを減らしたため、33％減という悲惨な結果になりました。
しかし、1986年までさかのぼるナスダック100の年間リターンを見ると、連続して下落する年は驚くほど少ないことがわります。実際、同指数が2年連続で下落したのは、2000年から2002年にかけてのドットコムショック時の1回だけです。
現在の環境は、高騰するインフレや急上昇する金利など、独自の課題を突きつけていますが、歴史だけを見れば、ナスダックは2023年に大化けする可能性があるのです。というのも、ナスダックは損失が発生した後の最初の年に平均51%のリターンを上げており、連続下落が稀であることから、2023年は大きく上昇する可能性が高いと考えられるからです。投資家は経済的な逆風が収まることを確認する必要があり、すでにその兆候は現れています。
ナスダック100が今年急騰するとしたら、電気自動車大手のテスラ (TSLA) が理想的な保有銘柄になり得る理由は、ここにあります。
ナスダックの高騰は投資家のリスクオン心理を醸成する
ナスダック100が高騰した場合、テスラが理想的な銘柄である理由は何でしょうか。過去12ヶ月の間に、テスラは72%も値下がりしています。これは、多重収縮と呼ばれるプロセスです。これは、業績が必ずしも悪化していないにもかかわらず、投資家がその企業に対して低い評価額を支払うことを決定する場合です。
このような現象が起こる理由はいくつかありますが、典型的なのは金利が上昇し、経済情勢が低迷している時期です。金利が上昇すると、投資家はより良い無リスクのリターンを得ることができるため、株式のようなリスク資産にそれほど高い価格を支払うことを望まなくなるのです。
しかし、テスラ特有の課題もいくつかあります。当然ながら、経済の低迷により、消費者は電気自動車のような高額商品に費やすお金が減っており、特に昨年7月から11月の間に60％減少したテスラの受注残から、需要が落ちていることを示す証拠も出ています。
さらに、イーロン・マスクCEOが最近440億ドルで買収したTwitterに気を取られていることも懸念材料です。現在のような困難な時期には、投資家は彼がテスラに集中している姿を見たいものですが、短期的にはその可能性は低そうです。
テスラの株価は、12カ月前の1株当たり利益に基づいて、現在、株価収益率（PER）30で取引されています。これは、2022年およびその何年も前に取引されていた100倍（およびそれ以上）から大きく低下しています。
それはチャンスを意味する
テスラは2022年に131万台の車を納車したばかりですが、これは前年比40％増という驚異的な数字です。また、2023年には年間200万台の生産が見込まれており、これがすべて販売されれば、またもや目を見張るような成長の年となります。
テスラは2023年、多くの面で豊作の年となる可能性があります。同社は12月にペプシコーラで有名な大手ペプシコに、初のセミトラックを納入し、2024年までに年間生産台数を5万台に拡大する計画なので、投資家は2023年中にかなりの増産を見込むことができるでしょう。
さらに、同社は今年、待望のサイバートラックの生産規模を急速に拡大する計画も立てています。この2つのマイルストーンは、テスラが従来の乗用車の枠を超え、新たな潜在顧客を獲得することを意味しています。
2022年には、テキサスとベルリンに2つの新しいギガファクトリーを開設し、生産能力をさらに拡大するためにメキシコの新工場の発表が近いという噂が飛び交っています。2023年はテスラにとってエキサイティングかもしれないが、長期的にもこの期待は継続します。
前に触れたように、テスラのトレーリング（過去）収益に基づく現在の株価収益率は、今現在30に達しています。しかし、アナリストが予想する2023年の1株当たり利益5.15ドルに基づくと、その将来倍率はわずか22倍となります。
つまり、テスラが2023年末までにトレーリングベースの倍率30を維持するためには、業績予想を達成したと仮定すると、テスラ株は36％上昇しなければならないことになります。これが急成長企業の株を買うメリットなのです。テスラ株は、未来に目を向ければ向けるほど、ずっと安く感じるはずです。
そしてテスラの将来といえば、電気自動車を作ることばかりではありません。重要な垂直方向の1つは、自律的な完全自動運転技術です。ソフトウェアは80%以上の高い粗利益率を誇る傾向があるので、テスラ車の普及が進むにつれて、これは同社にとって重要な財務的追い風であり続けるはずです。
さらに、テスラには、需要に追いつくのに苦労している住宅用太陽光発電とストレージの事業が好調です。さらに、先日の人工知能（AI）デーで、同社は「オプティマス」という画期的な人型ロボットを公開しました。販売開始は2027年だが、低スキル労働に革命を起こすと同時に、数十億ドル規模のビジネスチャンスになる可能性があるのです。
歴史が示唆するように、今年のナスダック100が急騰すれば、テスラはトップパフォーマーの仲間入りを果たすかもしれません。しかし、2023年にテスラがもたらすリターンは、その長期的な可能性に比べれば微々たるものかもしれないので、5年から10年スパンで持ち続けることが最良の結果をもたらすかもしれません。
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