主要市場のベンチマークは先月の過去最高値を大きく下回ったままです。先週、労働統計局から発表されたインフレに関する最新のレポートが、米連邦準備制度理事会（FRB）の劇的な行動につながるのではないかと、かなり神経質になっています。多くの見出しは、消費者物価指数（CPI）が昨年の水準から大きく上昇したことを誇示していましたが、月次の上昇幅はやや控えめでした。また、このような環境下でも多くの銘柄は堅調に推移しているようです。
まずは最新のインフレレポートに目を向けてみつつ、インフレ下でも成長が期待できるセクター、銘柄を見ていきます。
インフレはピークに達しているのか？
CPI のニュースはまちまちでした。12月の物価上昇率は0.5％で、11月の0.8％上昇に比べれば縮小しています。しかし、前年比では7％に上昇し、1980年代前半以来の高水準となっています。
一方、エネルギー価格は、長い間大幅な上昇を続けており、2022年には100ドルに到達するのではとも囁かれています。ガソリンはこの1年で50％近くも上昇するなど、長期的な上昇幅は過大なものです。
さらに問題なのは、多くのカテゴリーが引き続き大きく上昇していることです。中古車価格の3.5%上昇、アパレル価格の1.7%上昇、新車価格の1%上昇など、ここ数カ月続いているトレンドが延長されています。
素材、EV関連銘柄が好調
しかし、インフレ懸念が株価の上昇を止めることはなく、いくつかのセクターでは特に良い結果が得られました。その一つが基礎素材産業で、Freeport-McMoRan（NYSE:FCX）とArcelorMittal（NYSE:MT）は堅調に上昇しています。
Freeport-McMoRan（NYSE:FCX）は銅価格上昇の恩恵を受け、鉱業複合体の多くを上昇させました。銅は建築物やインフラプロジェクトに広く使用されているため、しばしば将来の経済活動のバロメーターとして機能しており、投資家は世界経済が2022年のCOVID-19パンデミックから回復して上昇することに楽観的であると思われます。同様の傾向は、鉄鋼メーカーのArcelorMittal（NYSE:MT）が、約8年ぶりの水準まで株価を上昇させたことを後押しするでしょう。
一方、電気自動車関連銘柄も好調で、特に中国に拠点を置く銘柄が好調でした。Nio（NYSE:NIO）は、価格決定力に関する同社関係者の前向きなコメントにより上昇しています。
中国市場向けの電気自動車の生産が急増しているにもかかわらず、ほとんど需要のない環境下で、Nio（NYSE:NIO）は高い価格を維持することができました。マッコーリーのアナリストもこれに続き、Nio（NYSE:NIO）のカバレッジを開始し、アウトパフォームのレーティングと1株当たり37.70ドルの目標株価を設定しました。
同様にXPeng (NYSE:XPEV) 上昇しています。
マッコーリーも同様に、ライバルの中国EVメーカーをアウトパフォームと評価し、目標株価も現在の水準より大幅に高く設定した。XPeng (NYSE:XPEV)もNio（NYSE:NIO）も2021年は事業的には非常に良い年でしたが、株価パフォーマンスはやや低調でした。
勝ち組を探し続ける
厳しい状況でも、良い銘柄は見つかるものです。実際、基礎素材や電気自動車産業は、2022年にインフレで株価が抑制されたとしても、その中に良い銘柄が見つかると思われます。
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