イーサリアムは、開発者がスマートコントラクトと呼ばれる自己実行型プログラムを構築できるプラットフォームであり、最初のプログラマブルブロックチェーンでした。その技術は、発売以来、分散型アプリケーション（dApps）や分散型金融（DeFi）プラットフォーム、中央集権的な企業サーバーではなくピアツーピアのネットワーク上に存在するソフトウェアに進化してきました。
dAppsは検閲を防ぎ、ユーザーのプライバシーを保護し、DeFi製品は金融サービスをより効率的に、より身近なものにします。このような価値提案を考えると、両業界が人気を博していることは驚くには値しません。実際、現在では3,800を超えるdAppsが存在し、DeFi製品には2,300億ドルが投資されています。そして、いずれの場合も、イーサリアムが圧倒的な差をつけて首位に立っています。
しかし、スケーラビリティの問題がイーサリアム搭載製品の採用を妨げ、過去1年間で取引手数料を250%も押し上げています。そして、イーサリアム2.0のアップグレードがその問題に対処する一方で、Solana（CRYPTO：SOL）やTerra（CRYPTO：LUNA）といった他のプログラマブル・ブロックチェーンが台頭してきています。それだけでなく、Solana（CRYPTO：SOL）とTerra（CRYPTO：LUNA）の市場価値はそれぞれ430億ドルと230億ドルで、イーサリウムの3690億ドルに比べると、まだほんのわずかです。
両者がスマートな長期投資に見える理由を以下で解説します。
Solana（CRYPTO：SOL）
イーサリアムは確かに最も成熟したdAppエコシステムですが、マスターカードのようなグローバルな決済ネットワークが2,800TPS以上を常時処理しているのに対し、現在ではわずか30TPSの処理にとどまっています。つまり、イーサリアムは主流になるために必要なスループットに欠けているのです。Solana（CRYPTO：SOL）は、この問題を解決することを目的としています。
このネットワークでは、ブロックチェーンを保護するために、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）とプルーフ・オブ・ヒストリー（PoH）を融合させた独自のハイブリッド・コンセンサス機構を採用しています。一般的にPoSプロトコルは、コンセンサスを得るために、各ノード（コンピュータ）が他のすべてのノードと各取引を確認する必要があります。しかし、Solana（CRYPTO：SOL）がPoHを追加することで、トランザクションの発生時にタイムスタンプを打ち、検証可能な順序を作り出すことが可能になる。つまり、各ノードは他のすべてのノードからのコンセンサスを待つことなく、独立してトランザクションを検証することができるのです。
そのため、Solana（CRYPTO：SOL）は非常に高速になります。Solana（CRYPTO：SOL）は理論上50,000TPSを処理することができ、これらのトランザクションは1分以内に確定されます。これに対し、イーサリアムの取引はファイナリティ（データがブロックチェーンに不可逆的に追加される時点）に達するまでに6分かかり、手数料もSolana（CRYPTO：SOL）ブロックチェーンの手数料よりかなり高いものになります。
当然のことながら、Solana（CRYPTO：SOL）はdApp開発者やDeFi投資家の間で人気を博しています。現在、このプラットフォームでは1,100を超えるプロジェクトが進行中で、ブロックチェーンには98億ドルが投資されており、Solana（CRYPTO：SOL）は5番目に大きなDeFiエコシステムとなっています。そして今後、dAppsとDeFiが引き続き人気を集めると仮定するとSolana（CRYPTO：SOL）は今後数年間で利用が増加するはずで、この傾向はSOLトークンへの需要を高め、価格を押し上げるはずです。
Terra（CRYPTO：LUNA）
Terra（CRYPTO：LUNA）は、電子商取引の決済や金融サービスをより効率的にすることを目的としています。そのために、Terra（CRYPTO：LUNA）ブロックチェーンはさまざまな安定コイン（不換紙幣の価格に連動する暗号通貨）を備えており、それぞれがLUNAトークンによって駆動されます。
例えば、TerraUSDトークンは米ドルを追跡するように設計されており、TerraEURトークンはユーロを追跡するように設計されています。つまり、需要と供給の力が、その時々のステーブルコインの価格を決定するのです。
その仕組みはこうです。需要の高まりによってTerraUSDの価格が1ドルを超えると、ネットワークはトークン所有者にLUNAをTerraUSDに変換するよう奨励します。この仕組みにより、TerraUSDの供給が増え、価格が下がります。この仕組みは、逆も同様です。需要の減少により価格が1ドル以下になると、ネットワークはトークン所有者にTerraUSDをLUNAに変換するよう奨励されます。この仕組みにより、TerraUSDの供給が減少し、価格が上昇するのです。
Terra（CRYPTO：LUNA）は、スピードと相互運用性を重視したtendermintコンセンサスプロトコルを搭載したブロックチェーン技術、Cosmos Hubをベースに構築されています。Terra（CRYPTO：LUNA）は理論上10,000TPSまで拡張可能で、取引はわずか6秒で確定します。そのため、Terra（CRYPTO：LUNA）は現在のイーサリウムよりもはるかにスケーラブルなのです。
また、Terra（CRYPTO：LUNA）はブロックチェーン技術で構築されているため、銀行などの金融機関に依存することなく利用することができます。つまり、このネットワークを利用した決済プラットフォーム（例：Chaiモバイルアプリ）には、決済時間の短縮や手数料の削減、国境を越えた取引の煩雑さの解消といったメリットがあるのです。しかし、こうしたメリットは他の金融商品にも及んでいます。特に注目すべきは、Anchor DeFiプロトコルで、投資家は安定コインの流動性を提供する代わりに利息を得ることができ、現在のTerraUSDの貸し出しに対する配当は19.5%APYで、普通預金に期待できる0.06%に比べると驚異的な数字となっていることです。
これが全体像です。ChaiペイメントアプリやAnchorプロトコル、その他Terra上のdAppsやDeFi製品が普及すれば、Terra（CRYPTO：LUNA）安定コインの需要も高まります。その結果、LUNAトークンは安定コインの価格変動を吸収するように設計されているため、LUNAの需要が高まり、価格が上昇します。そして、投資家はそうなると信じるに足る理由があります。
Chaiはすでに韓国で有名になり、250万人以上がこのdAppを使用しています。また、より広い意味では、Terra（CRYPTO：LUNA）はイーサリアムに次いで2番目に大きなDeFiエコシステムであり、プラットフォームには155億ドルが投資されています。この暗号通貨が賢い長期投資のように見えるのはそのためなのです。
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