パイロットの訓練とシミュレーターを手がけるCAE (NYSE:CAE) 、設計ソフトウェアのエキスパートであるAutodesk (NASDAQ:ADSK) 、マシンビジョンのリーダーであるコグネックス (NASDAQ:CGNX) は全く異なる企業です。しかし、これらの企業には、ここ数カ月で株価が急落しているという重大な共通点があります。さらに、それらはすべて、現在、間違いなく2022年に向けての大きな付加価値となっています。ここでは、株価が下落した理由と、それらの企業の購入を検討する時期が来た理由を説明します。
困難な状況に陥ったときに行動したCAE (NYSE:CAE)
パンデミックやCOVID-19亜種の復活により、民間航空機の出発回数が2019年の水準を大きく下回っているため、シミュレーターやパイロット訓練サービスを販売するCAE (NYSE:CAE)などの銘柄が打撃を受けた可能性があります。フライト数が減れば、それを操縦する乗務員の必要性も減ります。
ボーイング社の最新のパイロットと技術者の見通しによると、パイロット不足はCOVID-19以前から迫ってきています。多くの高齢のパイロットが退職し、若手パイロットが別のキャリアを追求するために退職し、パイロット志望者が訓練を遅らせるため、パンデミックはこの傾向を加速させました。
そのため、錆びついたパイロットを再教育する必要があり、CAE (NYSE:CAE)が提供するようなフライトシミュレーション機器に対する需要が高まっています。さらに、パイロット業界はよりデジタルなフォーマットへと移行しています。ボーイング社は、「航空輸送需要の急増により、大量のパイロットのリコールや雇用が発生するため、フライトトレーニングのスケジューリングは引き続き困難な状況になる」と指摘しています。
CAE (NYSE:CAE)の経営陣は、2021年にL3Harris Technologiesの軍事訓練事業を11億ドルで買収するなど、パンデミックに乗じて買収による業界統合を行ったため、スケジュールの遅れはCAE (NYSE:CAE)にとっては耳に痛い話です。さらに、2020年にはTextronの訓練・シミュレーション事業を4000万ドルで買収し、現在は2022年にSabreの飛行・乗員最適化事業を3億9300万ドルで買収することで合意しています。
まだ光は見え切っていませんが、航空業界の回復に伴い、CAE (NYSE:CAE)の成長機会が構築され、買収で行った素晴らしい仕事が実を結ぶことになるでしょう。
Autodesk (NASDAQ:ADSK)は依然として成長株
ある企業の長期的な成長見通しが気に入ったものの、短期的なガイダンスがアグレッシブすぎると思うときは、どうすればよいのでしょうか。残念ながら、これは 2021 年に多くのAutodesk (NASDAQ:ADSK)を所有している投資家が直面した苦境です。
2023 年度のフリーキャッシュフロー（FCF）24 億ドルという経営陣の目標は、暦年の初めには積極的なものに見えました。そして、8月に経営陣が2022年度のFCFガイダンスを15億7500万ドルから16億5000万ドルの範囲から15億ドルから15億7500万ドルの範囲に引き下げた後、それでもまだアグレッシブに見えました。直近では、ガイダンスは14億2,000万ドルから14億6,000万ドルの範囲に低下しています。
さらに、サプライチェーンの問題とインフレ圧力のために、2023年度の目標を1億ドルから2億ドル削減するという話も出てきています。2021年にこの高評価の株価が下落したのは、ほぼそのせいでした。
しかし、経営陣がガイダンスを引き下げ、埃が収まり始めた今、株価は再び魅力的に見え始めています。さらに、Autodesk (NASDAQ:ADSK)には、今後何年にもわたって収益を牽引するはずの根本的な成長機会があります。これには、主力ソフトウェア製品のデジタル化、設計者がクラウド上でより簡単にコラボレーションできるようにすることなどが含まれます。また、経営陣は、非課金ユーザーをコンプライアンスに適合させるという課題にも取り組む予定です。
Autodesk (NASDAQ:ADSK)が2023年度の目標を2億ドル下回ったとしても、22億ドルのFCFを生み出し、現在の株価に基づくとFCFの28倍で取引されることになります。これは、10%台半ばの成長率で売上を伸ばしている銘柄としては、妥当な評価と言えるでしょう。
Cognex (NASDAQ:CGNX)は2022年に立ち直る
11月、マシンビジョン企業は、期待はずれの第3四半期収益報告を受けて投資家の反感を買いました。同社は、サプライチェーンの制約、家電製品の受注低迷、大手物流顧客へのシステム展開に関連するコスト増などが重なり、打撃を受けました。その結果、決算発表と同時に株価は2桁の下落となりました。
とはいえ、同社の長期的な展望に目を向けることは欠かせません。ひとつには、経営陣は、物流顧客がCognex (NASDAQ:CGNX)に複数の注文を出し、最近の課題を補う可能性があると考えています。さらに、2022年には軽自動車の生産台数が回復すると予想されており、この分野への販売に拍車がかかると思われます。
さらに、民生用電子機器の注文は常に塊で注文されることもあり、年によって予測がつきません。半導体不足が緩和されれば、家電メーカーは来年、新製品開発を加速させる可能性があり、Cognex (NASDAQ:CGNX)の自動車と家電の売り上げに好材料となるはずです。
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