2022年１月の頭からハイテク株比率の高いナスダックは大きく下落し、2021年5月以来最悪の3日間パフォーマンスとなりました。その問題点は何だったかというと、一番大きな要因はFRBです。
金融界の支配者であるFRBは、この数ヶ月で政策スタンスを180度転換しました。インフレは一過性のものであり、利上げを検討する必要はないとする超ハト派から、あらゆる手段を用いてインフレと戦うとする超タカ派へと、2021年の全期間を通じて変化したのです。
パンデミック時代の国債買い入れプログラムの終了も含まれる。その中には利上げも含まれる。FRBの保有するバランスシートの縮小も含まれる。
FRB は現在、これら3つすべてが2022年に実施されることを示唆しています。これら3つすべては、市場の流動性を低下させることから、投資家にとっては悩ましき問題です。
FRB が提供する過剰な市場流動性が維持されるという考えに基づいて、大型ハイテク株は歴史的に超高額な評価水準まで拡大したのですが、その流動性は失われつつあります。その結果として、当然のようにハイテク株は暴落しているのです。
なぜ人々はハイグロース株に投資をするのか？
多くの人々がハイテク株に投資している主な理由、かつ過去20年間、ハイテク株が市場の最大の勝者であった大きな理由は、テクノロジーが世界を席巻しているからです。
タクシーはもういらない。今はライドシェアアプリがあります。
洋服屋はもういらない、今はネットで買い物できます。
映画館はもういらない。ストリーミングサービスがあります。
どこを見ても、ハイテクが世界を席巻しているのです。確かに、FRBは多くのことができます。しかし、FRBはこの技術による支配の流れを変えることはできないし、これからもできないでしょう。
間違いなく。人工知能（AI）、ブロックチェーン、クラウドコンピューティング、ビッグデータ、ロボット工学などを組み合わせて、私たちの個人生活や職業生活をより安く、速く、より良くする製品やサービスを生み出すからです。そして、そうなれば、これらの広く採用されるテクノロジー製品やサービスを作る企業は、売上、利益、そして株価が急騰することになるのです。
つまり、ハイテク株は今でも長期的に最も有望な投資先なのです。それは間違いありません。
しかし、2022年にFRBが金融引き締めを行うことを考えると、多くのハイテク株は短期的に苦戦する可能性があります。それでも、そこにはチャンスがあります。現在の状況に当てはめると、今後数ヶ月間、ハイテク株は低迷するかもしれませんが、すべてのハイテク株が苦戦するわけではありません。この間、成長する銘柄もあります。
今やるべき米国株銘柄の選び方
今後数ヶ月の間にポートフォリオのリターンを最大化するために、今すぐやるべきことをまとめました。
01. 今日、物を作っている（そして売っている）会社に注目する。
金利上昇、高騰するインフレ、流動性の低下により、将来の利益の現在価値が希薄化することが予想されます。2030年の予測で評価される生産前・収益前の株式から、2023年から2024年の予測で評価される収益を上げる株式へと市場がシフトしていることが分かります。このシフトは第1四半期を通じて続くと思われます。
02. 利益を重視している会社に注目する。
金融引き締めの中、投資家は明日儲かると約束された企業に対して大きく飛躍しようとはしません。むしろ、今利益のある企業の株ばかりを買っています。今後数ヶ月は、利益の出ている銘柄が、利益の出ていない銘柄を上回ると考えられます。
03. 質のいい会社に投資しよう。
最近の取引は、低リスクで質の高い資産への逃避として特徴づけられます。この “質への逃避 “は今後も続くと思われます。強いバランスシート、優れたキャッシュフロー、高いグロス・プロフィット・マージンを持つ企業に注目しましょう。
04. 相対的に低いバリュエーションに注目する。
バリュエーションが豊かであればあるほど、2022年に株価は激しく叩かれています。逆に、売上高株価倍率が最も低い銘柄は嵐を乗り切っています。目先は低評価銘柄がアウトパフォームすると考えています。
結論として、目先の市場変動から身を守るためには、今後数ヶ月間、相対的に低いバリュエーションで、利益率が高く、お金を生み、キャッシュリッチなハイテク企業に重点を置くことが必要です。
投資家は、この売りに乗じる準備をしましょう。そして、大量の現金、大きな利益率、比較的妥当なバリュエーション、優れた長期展望を持つ叩き上げのハイテク株を購入することで、賢くこの機会を利用しましょう。長期的にも、また現在のハイテク株安の中でも、成功する位置にある銘柄は、あなたの資産をよりリッチにすることに大きく貢献してくれるはずです。
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