2022年から10バガー(株価10倍)を狙える米国株

インフレ懸念の高まりから市場のボラティリティが上昇し、一部の投資家にとって怖い状況になっています。しかし、このボラティリティがもたらす恐怖は、優れた企業の株を安く買うチャンスと考える投資家にとっては興奮を呼び起こします。市場を見ると、多くの優良成長株が高値から大きく離れたバーゲン水準で取引されていることがわかります。

バーゲン価格での購入は、長期的に10バガーリターンをもたらす銘柄を購入できる可能性を大きく高めることになります。2022年、10バガー銘柄になりうる米国株は、不動産テック企業のOpendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)です。この会社を詳しく見て、なぜこの会社が来年に強い成長の可能性を持っているのかを解説します。

巻き込まれ爆下げから、爆上げできる可能性
成長が青天井
バリュエーションによるアップサイドの拡大
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巻き込まれ爆下げから、爆上げできる可能性

Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)のビジネスモデルを初めて知る人は、同社が「iBuying」と呼ぶ概念における「iBuyer」は、マーケットメーカーのようなもので、取引を所有することに重点を置いています。すでに良い状態であると判断した住宅を重点的に購入し、売り手が取引を迅速に行えるようにサポートし、5%の手数料を徴収します。住宅の売買には平均6％の手数料がかかり、やや複雑で、予想以上に時間がかかることが多いので、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)のモデルは売主の負担を軽減することができます。Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は、取引を迅速かつ効率的に処理するための専門知識を備えていることから、このビジネスで利益を上げることができています。

iBuyingビジネスには、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)、Zillow (NASDAQ:ZG) 、OfferPad (NYSE:OPAD) など主要3社が関わってき増した。各社とも異なる戦略で市場に参入し、成功はまちまちといった状況です。

Zillowは迅速なアプローチをとり、できるだけ早く多くの住宅を取得しました。しかし、購入する住宅の価格を正確につけることができず、多くの取引で損失を出しました。同社は先月、赤字が膨らんだためiBuyingを完全に終了しましたが、現在もまだ約9,000件の住宅を保有しています。

Offerpadは、もっとゆっくりとしたやり方で、取得したい住宅を慎重に選び、転売して利益を得られるようにしました。Zillow社とOfferpad社は、今年3月にはほぼ同じ数の家を売りに出していましたが、11月にはZillow社の方が3倍も多くなっています。

Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)の市場に対するアプローチは、その中間に位置しています。現在、Offerpadの1,184軒に対して4,378軒と、圧倒的に多くの売りに出されている住宅があります。重要なのは、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)が無謀な成長に挑戦をしていないことです。

ZillowはiBuyingに深入りするほど粗利益が減少しているのに対し、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は粗利益が増加していることがわかります。Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は、成長と粗利益の増加を両立させていることが強みで、いずれはiBuyingにおいて独走態勢に入るかもしれません。

成長が青天井

さて、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)と競合他社との違いは何か、次にこの銘柄の潜在的な可能性を数字で表してみることにしましょう。

アマゾンが優れた投資先であるのは、巨大な市場（小売業）を支配しており、成長の余地がほぼ無限にあるためです。小売業に匹敵する規模を持つ産業はほとんどありませんが、不動産業はその一つだと私は思います。

米国だけでも、2021年には700万戸を超える住宅販売が予測されています。Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は2021年の第1～3四半期までに11,931戸の住宅を販売し、42億ドルの収益をあげています。この42億ドルの収益は、米国の住宅市場のわずか0.16％から得られたものです。今後、市場の1％を獲得することで得られる収益の可能性を想像してみてください。

2021年第3四半期、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は15,181戸の住宅を取得し、それまでの3四半期の販売戸数を上回りました。最近、90億ドルの流動性が開放されましたが、これは同社の住宅取得の平均価値である36万5000ドルに基づくと、約2万5000軒の住宅を取得するのに十分な資本です。

現在の拡大速度を考えると、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は5年以内に年間10万件の取引を行うことができると思われます（過去9ヶ月間で約26,000件の住宅を取得した）。2021年の第1～3四半期の販売から平均販売価格を用いると、10万件の住宅販売はおよそ352億ドルの収益に相当する。オープンドアは、カナダへの進出も準備しており、今後開始したいアクセサリーサービス（引越しサービス、リフォームなど）を検討しています。つまり、大きな成長の可能性を持っているということです。

バリュエーションによるアップサイドの拡大

10バガーの可能性を生み出すのは、投資家のリターンをさらに増幅させる可能性のあるバリュエーションです。Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)の株価は、2021年の変動に巻き込まれた他の高成長株とともに、またZillowがこの市場から撤退するというニュースにより下落しました。現在、株価は13ドル前後で取引されており、52週間の高値から66%も下落しています。

時価総額81億ドルのOpendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は、その成長性を考えると小さな株です。アナリストは2022年の売上を150億ドルと見積もっているので、株価収益率（P/S）は0.5強で取引されていることになります。Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は住宅を購入するために多額の資金を投資する必要があるため、より低い評価額に値するかもしれません。しかし、この株は、住宅危機や住宅ローン金利コストの大幅な上昇など、絶対的な最悪のシナリオを想定して値付けされているようです。

企業のビジネスモデルの破滅は常にあり得ることですが、現時点では「破滅と憂鬱」が株価に織り込まれているように思います。Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)がP/Sレシオ2まで回復し、来年の収益予想を達成すれば、結果として300億ドルの時価総額は今日の価格からほぼ4倍となります。もし同社が先に計算した350億ドルに達し、同じP/Sレシオで取引されれば、結果として700億ドルの時価総額はおよそ9バガーを生み出すことになります。

結局のところ、未来を予測することはできないですし、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は今日ここで立てた計画を超えるかもしれないし、下回るかもしれません。しかし、ほぼ無限の成長機会から生まれる潜在的な上昇力と、非常に安い評価額を考えると、Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)は、確実に10バガーの可能性を持つ銘柄であると言えます。